Teklif sorma dağılımı - Bid–ask spread

Bir döviz borsasında sipariş defteri derinlik tablosu. X ekseni birim fiyat, y ekseni kümülatif sipariş derinliğidir. Solda teklifler (alıcılar), sağda sorar (satıcılar), ortada bir teklif-soruşturma dağılımı.

Alış-yayılma (ayrıca teklif-teklif veya teklif / sormak ve satın alma / satış bir durumda piyasa yapıcısı ) (ya tek aktardığı fiyatlarla arasındaki farktır piyasa yapıcı veya içinde limitli emir defterinde acil için) hisse senetleri , vadeli işlem sözleşmeleri , opsiyonlar veya döviz çiftleri için satış ( teklif ) ve anında satın alma ( teklif ) . Bir menkul kıymetteki alış-satış spreadinin boyutu, piyasanın likiditesinin ve işlem maliyetinin boyutunun bir ölçüsüdür . Yayılma 0 ise, sürtünmesiz bir varlıktır .

Likidite

İşlemi başlatan tüccarın likidite talep ettiği ve işlemin diğer tarafının ( karşı taraf ) likidite sağladığı söylenir . Likidite talep edenler piyasa emirleri verir ve likidite tedarikçileri limit emirleri verir . Bir gidiş-dönüş (birlikte alım ve satım) için likidite talep eden, spread'i öder ve likidite tedarikçisi, spread'i kazanır. Belirli bir zamanda bekleyen tüm limit emirleri (yani gerçekleşmemiş limit emirleri) birlikte Limit Emir Defteri olarak adlandırılır. NASDAQ gibi bazı pazarlarda bayiler likidite sağlıyor. Ancak, Avustralya Menkul Kıymetler Borsası gibi çoğu borsada belirlenmiş likidite tedarikçileri yoktur ve likidite diğer tüccarlar tarafından sağlanır. Bu borsalarda ve hatta NASDAQ'da kurumlar ve kişiler limit emirleri vererek likidite sağlayabilirler.

Alış-satış farkı, borsada işlem gören menkul kıymetler ve emtialardaki likidite maliyetlerinin kabul edilen bir ölçüsüdür. Herhangi bir standartlaştırılmış borsada, işlem maliyetinin neredeyse tamamını oluşturan iki unsur vardır: aracılık ücretleri ve alış-satış spreadleri. Rekabetçi koşullar altında, alış-satış farkı, işlemlerin gecikmeden yapılmasının maliyetini ölçer. Acil alıcı tarafından ödenen ve acil satıcı tarafından alınan fiyat arasındaki fark, likidite maliyetidir. Aracılık komisyonları, bir işlemi tamamlamak için geçen süreye göre değişmediğinden, alış-satış spreadindeki farklılıklar, likidite maliyetindeki farklılıkları gösterir.

Spread türleri

Alıntılanan yayılma

En basit teklif sorma spreadi türü, kote edilen spreaddir. Bu spread, doğrudan fiyat tekliflerinden, yani yayınlanan fiyatlardan alınır. Teklifleri kullanarak, bu spread, en düşük talep fiyatı (birinin satacağı en düşük fiyat) ile en yüksek teklif fiyatı (birinin satın alacağı en yüksek fiyat) arasındaki farktır. Bu yayılma genellikle orta noktanın, yani en düşük talep ile en yüksek teklif arasındaki ortalamanın yüzdesi olarak ifade edilir: . ${\text{Alıntılı Spread}}={\frac {{\hbox{ask}}-{\hbox{bid}}}{\hbox{midpoint}}}\times 100$

Etkili yayılma

Alıntılanan spreadler genellikle "fiyat iyileştirmesi", yani bir satıcının tekliflerden daha iyi bir fiyat sunması nedeniyle, "spread içinde işlem yapma" olarak da bilinen, tüccarlar tarafından nihayet ödenen spreadlerin üzerinde belirtilir. Etkili spreadler, bu konuyu ticaret fiyatlarını kullanarak hesaplar ve genellikle şu şekilde tanımlanır: . Etkili spread'i ölçmek, kote edilen spread'den daha zordur, çünkü alım satımları kotasyonlarla eşleştirmek ve raporlama gecikmelerini hesaba katmak gerekir (en azından elektronik öncesi alım satım). Ayrıca bu tanım, orta noktanın üzerindeki işlemlerin alım, orta noktanın altındaki işlemlerin ise satış olduğu varsayımını içerir. ${\text{Etkili Yayılım}}=2\kez {\frac {|{\hbox{Ticaret Fiyatı}}-{\hbox{Orta nokta}}|}{\hbox{Orta nokta}}}\times 100$

Gerçekleşen yayılma

Kote edilmiş ve etkin spreadler, tüccarların maruz kaldığı maliyetleri temsil eder. Bu maliyet, hem asimetrik bilgi maliyetini, yani daha bilgili tüccarlar için bir kaybı, hem de aciliyet maliyetini, yani bir işlemin bir aracı tarafından yürütülmesinin maliyetini içerir. Gerçekleşen spread, "gerçek maliyet" olarak da bilinen aciliyet maliyetini izole eder. Bu spread şu şekilde tanımlanır: burada k alt simgesi k'inci ticareti temsil eder. Bu spread'in neden aciliyet maliyetini ölçtüğünün sezgisi, her işlemden sonra, satıcının işlemdeki bilgileri (ve envanter etkilerini) yansıtmak için teklifleri ayarlamasıdır. ${\text{Gerçekleşen Spread}}_{k}=2\times {\frac {|{\hbox{Orta nokta}}_{k+1}-{\hbox{İşlem Fiyatı}}_{k} |}{{\hbox{Orta nokta}}_{k}}}\times 100$

İç fiyat hareketleri, spread'in düşüldüğü alış-satış fiyatının hareketleridir.

Örnek: döviz farkı

EUR/USD döviz çifti için mevcut teklif fiyatı 1.5760 ve mevcut teklif fiyatı 1.5763 ise, bu şu anda EUR/USD'yi 1.5760'tan satabileceğiniz ve 1.5763'ten satın alabileceğiniz anlamına gelir. Bu fiyatlar arasındaki fark (3 pip ) spread'dir.

USD/JPY döviz çifti şu anda 101,89/101,92 seviyesinde işlem görüyorsa, bu, USD/JPY için teklifin 101,89 ve teklifin 101,92 olduğunu söylemenin başka bir yoludur. Bu, şu anda USD sahipleri 1 USD'yi 101,89 JPY'ye satabilecekleri ve dolar almak isteyen yatırımcıların bunu 1 USD başına 101,92 JPY maliyetle yapabileceği anlamına geliyor.

Ayrıca bakınız

Referanslar

daha fazla okuma

Bartram, Söhnke M.; Fehle, Frank R.; Shrider, David (Mayıs 2008). "Ters Seçim, Seçenekler için Alış-Soruşturma Farklarını Etkiler mi?". Vadeli İşlem Piyasaları Dergisi . 28 (5): 417–437. doi : 10.1002/fut.20316 . SSRN 1089222 .

Languages

In other projects